一份高达240亿美元的全新电视转播合约、一场持续近六年的股市牛市创造的巨大财富、极为便宜的借贷成本，这三样东西加在一起会是什么结果？体育运动队的价值急剧升高。而NBA正是这一欣欣向荣局面的起跳点。今年，NBA球队的平均价值达到了11亿美元，较去年猛增74%。这是福布斯自1998年对美国四大体育联盟球队进行估值以来，NBA球队价值同比增长最快的一年。

　　去年10月，NBA和迪士尼公司及时代华纳公司签署了一份范围更大的全国转播协议，价值26.6亿美元一年，是目前合约价值的近三倍。这份协议将于2016-17赛季开始生效。尽管整体电视收视率下滑，NBA却逆势而上：自2002-03赛季以来，常规赛的收视率上升了26%。

　　由于体育赛事实时转播是少数和观看最“无缘”的节目之一（也就是说，人们会观看其中的商业广告），本地转播权协议的价格也一飙升。亚特兰大老鹰队、迈阿密热火队和萨克拉门托国王队都在过去六个月中签署了全新的本地电视转播协议，且价值都几乎是之前协议的三倍。

　　据我们的计算，今年共有11支NBA球队的价值达到了10亿美元，而去年则仅有三支球队。湖人队以26亿美元的价值傲视群雄，其价值较去年大涨了93%。湖人队上赛季的比赛成绩是其历史上第二差的，而今年的表现甚至更加糟糕，不过这支球队的本地电视转播协议却是体育界中最为丰厚的：它与时代华纳公司签署了一份为期20年、价值40亿美元的协议，从2012年开始生效。去年该球队赛事在SportsNet LA的收视率下降了54%，不过其仍然从时代华纳那里收获了1.25亿美元。这支球队的营业利润（息税折旧摊销前利润）创下了NBA历史纪录：1.04亿美元，而这个赛季中，科比 布莱恩特（Kobe Bryant）只打了六场比赛。该队营业利润的领先差距由于上赛季湖人队被要求向NBA收入分享池贡献5000万美元而有所缩小。扣除收入分享金后，湖人队2.93亿美元的营收也是NBA球队中最高的。

　　纽约尼克斯队的价值猛增79%，达到25亿美元，排在第二位（尼克斯队去年排在湖人队之前）。由于该球队成绩降至历史新低，MSG转播的尼克斯队赛事收视率下降了29%，不过它平均每场比赛能吸引16.3万名观众收看，这在所有NBA球队中是最好的。上赛季，由于缺席季后赛，以及高达3600万美元的“奢侈税”税单，导致尼克斯队的盈利减少了45%。

　　分列三、四、五位的是公牛队（20亿美元）、凯尔特人队（17亿美元）和快船队（16亿美元）。

　　2011年，球员和球队老板签署的集体合同（简称CBA）几乎消灭了球队亏损的可能，同时也遏制了过高的球员工资。根据CBA，球员与篮球相关的收入分配比例从原来的57%下降到50%（如果将球场相关收入也考虑进去的线%左右）。用于支持低收入球队的收入分享金增长了两倍还多：从原有CBA下的5500万美元提高到了去年的2.32亿美元。结果是：将球场相关收入计算在内的话，布鲁克林篮网队是上个赛季中唯一一支亏钱的球队。

　　NBA球队的平均营业利润为2310万美元，较去年创下的2370万美元纪录略低。整个联盟的营收达到了48亿美元，平均每支球队1.6亿美元，较上赛季增长了5%。

　　作为最具有全球性潜力的美国体育赛事联盟，NBA持续激发着大众的兴趣。本赛季开始时的花名册上，共有来自于37个国家的101名外国球员，而尽管没有一名球员来自于亚洲，但据中国篮球协会的数据称，中国经常打篮球的人达到了3亿。去年，NBA的国际营收为3.5亿美元，年增长率为18%。NBA总裁亚当 席尔瓦（Adam Silver）计划在欧洲启动四支球队。

　　NBA通往财富之上的一个信号是：潜在的停摆斗争，而许多业内人士认为这已是既成事实。去年7月被任命为NBA球员工会总干事的米歇尔 罗伯茨（Michelle Roberts）用修辞手法对其进行了描述。她将工资上限定性为“非美国式的”，将球队老板贴上了“消耗品”的标签，并嘲笑了NBA三分之一球队仍在亏钱（席尔瓦在去年10月宣布了这一消息）的现状。球员和球队老板都可以在2016-17赛季之后选择退出现有的CBA协议。许多球员都想在上一份CBA协议基础上再次分到更大的蛋糕，并创纪录的球队销售额和电视转播协议。NBA收入最高球员（包括代言合约在内）的勒布朗 詹姆斯（LeBron James）在2013年年初借助Twitter表达了自己的不满之情：

　　NBA强劲的基本面推动了一系列球队以更高营收倍数易手。2012年，鹈鹕队和孟菲斯灰熊队均以不到营收3.5倍的价格出售。一年后，萨克拉门托国王队以4倍于营收的价格售出（不包括球场周围的不动产）。去年，密尔沃基雄鹿队（该球队的球场条件可能是NBA球队中最糟糕的）的售价（5.5亿美元）则5倍于营收。这样高的估值水平在历史上也出现过一次：2010年时，泰德 莱昂西斯（Ted Leonsis）以5.51亿美元买下了奇才队。

　　而有时候，数字并不那么重要。去年6月，在前快船队老板唐纳德 斯特林（Donald Sterling）于家中做出的种族歧视言论的录音之后，快船队陷入一场混乱的出售泥沼中，史蒂夫 鲍尔默（Steve Ballmer）由此提出了收购要约。去年秋天的一场金融会议上，斯特林妻子谢丽（Shelly）的律师皮尔斯 奥唐纳尔（Pierce O Donnell）透露，鲍尔默在提出收购要约之前从未核查过快船队的财务状况。这位前微软CEO最初提出以18亿美元收购球队，后来斯特林的员工告诉他，20亿美元可以成交。鲍尔默眼睛都没眨一下。当你的身家达到220亿美元之后，多掏2亿美元完全不值一提。

　　福布斯对快船队的估值是16亿美元，鲍尔默想要在公开市场上以20亿美元出售这支球队可能有些困难。他支付的价格是快船队2013-14赛季营收的14倍，排在他后面的两个最高竞价分别是16亿美元和12亿美元。虽然鲍尔默可能出价过高了，但事实是，大市场的球队通常会比普通球队获得更高的溢价。

　　亚特兰大老鹰队和布鲁克林篮网队目前都待价而沽，而且要价会比它们目前的老板当初买下它们时的价格要高得多。2004年，由布鲁斯 莱文森（Bruce Levenson）和迈克尔 吉尔隆（Michael Gearon）牵头的一个财团以1.89亿美元买下了老鹰队（去年，莱文森也被爆有种族歧视言论，这加速了老鹰队接受竞价的步伐）。老鹰队已经连续五年出现亏损，上赛季终于扭亏为盈，而这要感谢一张近2000万美元的收入分享支票。福布斯对老鹰队的估值为8.25亿美元，在整个NBA中排在第22位。如果将和球场（为亚特兰大市所有）相关的1.24亿美元债券计算在内的话，那么将来我们听到该球队卖了近10亿美元的消息也不会吃惊。如果真的按照企业价值方式来衡量的话，这笔债券应该是要排除在外的。

　　而布鲁克林篮网队的估值情况更为复杂。2010年，米哈伊尔 普罗科洛夫（Mikhail Prokhorov）以3.65亿美元买下了该队80%的股权和巴克莱中心（篮网队球场）45%的经营权。上个赛季，这支球队亏损9900万美元，创下了NBA历史纪录，主要是由于2.06亿美元的球员工资和高达9100万美元的奢侈税——后者又创下了NBA的一项新纪录。2013年和2014年上半年，巴克莱中心是最繁忙的球场，不过，新老板每年要负担大约5000万美元跟债券有关的成本，外加1500万美元的球场经营费用。即便如此，在对篮网队进行估值时，我们仍将它视为“炫耀性资产”，因为它是美国最大市场中可供拍卖的稀有体育资产。福布斯对篮网队及巴克莱中心经营租约的估值是15亿美元，在NBA所有球队中排名第六。

　　为一项每年亏损1亿美元的生意支付15亿美元或以上的资金似乎并没有很大的经济意义。不过，除了能跻身超级精英俱乐部以外，NBA球队新老板还能从重大税收减免中获益。交易完成后，球队老板可以在15年期限内将无形资产的价值进行税收抵扣。而项优惠可以用来抵消NBA球队或球队老板旗下其他生意所获利润的税款。美国税收法律中的这一项适用于所有行业，而不仅仅是体育界。不过，NBA和球队之所以能够从中大大获益，是因为一般来说收购价的90%都可以被视为球队的无形资产。接下来的几个月中，如果你看到对冲基金大鳄和亿万富豪围绕着篮网队转悠，这是一个主要原因。

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